Malgré la faible conjoncture dans la zone euro, l'euro a pu progresser ces dernières semaines, peut-être en partie aussi à cause d'une possible issue au différend commercial entre les Etats-Unis et la Chine. Un accord à l'amiable laisse présager une dévaluation du franc suisse et du yen comme «valeurs refuges». Toutefois, le potentiel d'une hausse des cours EUR/CHF devrait se limiter à 1,15 franc. En effet, nous tablons sur une conjoncture plus forte en Suisse que dans la zone euro ces prochains trimestres. 

Des niveaux de vente dépassant la parité nous semblent attractifs pour les investisseurs orientés sur le long terme. La conjoncture plus faible en Europe, par rapport aux Etats-Unis, est à l'origine de l'actuelle faiblesse du francs. Les indicateurs avancés US se sont redressés en janvier, et le marché de l'emploi a rapporté, lui aussi, des chiffres surprenants. Or, USD/CHF devrait bientôt atteindre un pic, selon nous, et l'Europe présenter des données économiques plus solides au deuxième trimestre. Les prévisions de taux devraient également remonter en Suisse.