Logitech a dépassé les attentes au deuxième trimestre de son exercice décalé 2026/27. Chiffre d’affaires et résultats se sont révélés un peu supérieurs en comparaison annuelle, malgré une défaillance chez un fournisseur. L’impact de cette affaire connue depuis l’été doit s’estomper sur le trimestre en cours, important pour le groupe en raison des ventes de Noël, pour disparaître dès le suivant.

Le chiffre d’affaires entre juillet et fin septembre a augmenté de 2% à 1,22 milliard de dollars à taux de change constants (1,01 milliard de francs). Le bénéfice opérationnel non-GAAP s’est inscrit en légère hausse de 0,4% à 230,9 millions de dollars, a indiqué mardi soir le fabricant valdo-californien de périphériques informatiques.

La marge brute ajustée a augmenté de 140 points de base à 45,2%. Au deuxième trimestre de l’exercice précédent, cette marge avait été affectée par les droits de douane américains. Le bénéfice net (non-GAAP) a augmenté de 0,5% à 216,7 millions.

Attentes comblées

Pour ce qui est du chiffre d’affaires, Logitech a comblé les attentes des analystes interrogés par l’agence AWP. Pour la marge brute et le résultat opérationnel, les attentes ont même été dépassées.

Le principal segment, Gaming, affiche une progression de 8%. Celle des claviers et des souris s’est inscrite à 4% dans les deux cas. Le secteur Video Collaboration a progressé de 12%. La plus petite catégorie, Tablet Accessories a en revanche enregistré un repli de 32%.

Par régions, la directrice générale Hanneke Faber, citée dans le communiqué, met en avant la croissance en Amérique. La région Asie-Pacifique a par contre quelque peu faibli en raison d’une base de comparaison élevée. Les marchés de la région EMEA ont quelque peu souffert du conflit au Moyen-Orient.

Impact amorti

Les problèmes d’un fournisseur, connus depuis le 1er trimestre, ont eu des effets moins dramatiques que ce que l’on craignait initialement. Cela ne pèsera que pour 70-80 millions sur le chiffre d’affaires, alors que Logitech avait articulé jusqu’à 200 millions de dollars cet été. L’usine en cause a été rouverte en septembre et elle retrouvera ses pleines capacités de production d’ici fin 2026.

Pour l’important troisième trimestre et ses ventes de Noël, Logitech prévoit un chiffre d’affaires au maximum stable ou en repli de jusqu’à 5% à entre 1,36 et 1,43 milliard de dollars. L’Ebit ajusté devrait se situer entre 220 et 255 millions de dollars.

Les analystes saluent la résilience du géant de la souris face à son souci d’approvisionnement ponctuel. Michael Foeth de Vontobel demeure résolument positif sur le titre, relevant son objectif de cours à 114 contre 113 francs. L’analyste met notamment en avant une marge brute étonnamment généreuse.

Son confrère Maximilien Pascaud, de Baader Europe, note toutefois que la pression croissante sur les coûts constitue une gageure pour l’efficacité de l’ensemble des segments d’activité. L’expert reconduit conséquemment sa recommandation «reduce» pour l’action Logitech, tout comme son objectif de cours à six mois de 83,4 francs.

A l’aube des premiers échanges à la Bourse suisse mercredi matin, la nominative Logitech s’acheminait vers un plongeon de 3,3% à 88,93 francs en moyenne à l’ouverture, en pénultième position d’un pré-SMI en retrait de 0,33%.