UBS publie la dernière étude sur la performance des caisses de pension et leurs placements en octobre 2026. Elle présente une synthèse de la performance de plus de 300 caisses de pension suisses.*

En octobre, les caisses de pension de notre échantillon ont réalisé une performance moyenne de 0,41% après déduction des frais, variant entre -1,17% et 2,01% selon les caisses. Le rendement est de 4,91% depuis le début de l'année et le rendement annualisé est de 3,42% depuis le début de nos mesures en 2006. 

Le mois dernier, la performance médiane des petites caisses de pension avec des actifs sous gestion inférieurs à 300 millions de francs suisses était de 0,47%, soit plus élevée que celle des grandes caisses de pension avec des actifs sous gestion de plus d'un milliard de francs suisses à 0,34%. Avec une moyenne de 1,92, le ratio de Sharpe (au cours des 36 derniers mois) était supérieur à celui du mois précédent (1,63). 

La performance moyenne des classes d'actifs a été mitigée en octobre. Mesurées en francs suisses, les classes d'actifs se sont classées dans l'ordre décroissant comme suit: les actions suisses (6,01%), les obligations en CHF (0,8%), l'immobilier direct (0,35%), les obligations en devises étrangères (0,16%), l'immobilier indirect (0,14%), les hedge funds (-1,06%), les infrastructures (-1,23%), le private equity (-1,47%), les actions mondiales (-2,84%). 

Les prix de l’énergie et les rendements obligataires ont fortement augmenté en octobre, sur fond de tensions au Moyen-Orient, d’inflation persistante et d’activité économique robuste, avant de refluer après que les principales banques centrales ont maintenu leurs taux directeurs inchangés. La hausse des coûts de financement et les interrogations concernant le cycle d’investissement dans l’intelligence artificielle ont entraîné une vague de ventes dans le secteur technologique en fin de mois, même si, sur l’ensemble du marché, les bénéfices ont continué d’être soutenus par une demande des consommateurs robuste et par l’amélioration du cycle industriel. 

Le Chief Investment Office (CIO) d’UBS anticipe une solide progression des bénéfices des entreprises à l’échelle mondiale, portée par les dépenses d’investissement liées à l’IA, la résilience de la demande des consommateurs aux Etats-Unis et l’amélioration de la production industrielle. Ces facteurs devraient soutenir les marchés actions aux Etats-Unis, dans la zone euro et sur les principaux marchés asiatiques. Le CIO souligne que les tensions géopolitiques et leur impact sur les prix de l’énergie pourraient peser sur la croissance, mais considère que les économies restent globalement résilientes et que les risques géopolitiques ne justifient pas, à eux seuls, l’adoption d’un positionnement plus défensif. Il privilégie plutôt une allocation diversifiée aux matières premières comme instrument de couverture au sein d’un portefeuille diversifié.

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*Remarque: la responsabilité globale de la publication de l’étude «Performance des caisses de pension» n’incombe désormais plus au CIO, comme c’était le cas jusqu’à présent, mais à l’équipe Investment & Sales (suivi de la clientèle institutionnelle). Les commentaires économiques continuent toutefois d’être rédigés par les économistes du CIO.