Wall Street revient aux affaires après son lundi de congé et s’offre une journée de consolidation. La plupart des indices clôturent proches de l’équilibre ou en légère baisse, le Russell2000 (RTY) se positionnant en queue de peloton pour une fois. Le vénérable Dow Jones s’offre un nouveau record historique à la cloche, porté par Boeing (BA +2,9%) qui bénéficie de positionnements en vue de la réouverture des économies autour du globe, et JP Morgan (JPM +2,4%), portée elle par la hausse des taux obligataires. Le rendement de l’emprunt US à 10 ans traite à 1,31% ce matin, le thème de l’inflation est de plus en plus sur les lèvres, même si les banquiers centraux continuent de le balayer d’un revers de la main. On continue par ailleurs de surveiller la progression du vaccin d’un œil optimiste dans les salles de marchés. Au chapitre des secteurs, les banques profitent des taux en hausse alors que l’énergie reste recherchée. Notons au passage que la volatilité repart à la hausse, l’indice VIX (volatilité du SPX) grimpe de 7,4% à 21,46. Même phénomène observé sur la volatilité du NDX et du RTY, les intervenants achètent de la protection.

En résumé, les investisseurs continuent de se positionner dans l’optique d’un rebond économique marqué dans les mois à venir, encouragés par des résultats de sociétés de bonne facture, l’annonce probablement proche du plan de relance de Joe Biden, la progression de la vaccination et les banques centrales qui sont loin d’entamer le processus de resserrement monétaire.

Au registre macro-économique, l’indice manufacturier Empire de la Fed de New York a fortement rebondi en février à un niveau supérieur aux attentes (12,1 vs 3,5 en janvier et 6 attendu), alimentant aussi les espoirs des investisseurs quant à la reprise rapide de l’économie américaine, ce qui porte le dollar face à toutes les devise, la paire eur/usd traite à 1,2076, et met une importante pression sur l’or, l’once glissant à 1789 dollars. Attention au métal jaune, une death cross est en train de se former (la moyenne mobile à 50 jours traverse la 200 jours à la baisse) et son prochain support est proche, à 1764 dollars par once. Le bitcoin tente de casser les 50’000 dollars ce matin.

Pour en revenir à la macro d’hier, la remontée des taux souverains continue aussi d’être alimentée par celle des anticipations d’inflation du fait de la hausse des prix de l’énergie. Cela se reflète dans la sous-composante «prix payés» de l’indice Empire qui a largement augmenté (+12,3 points par rapport à janvier) suite à la remontée récente du prix des intrants (matières premières, contraintes logistiques). Ceci étant dit, si le secteur manufacturier se montre résilient, les récentes statistiques décevantes de l’emploi et de la confiance des ménages rappellent l’importance de valider un nouveau plan de relance pour soutenir la consommation et ainsi alimenter le rebond de l’économie américaine cette année.

Les hospitalisations aux États-Unis ont chuté de 39% par rapport à un pic atteint il y a moins de quatre semaines. Les tempêtes hivernales ont retardé l’arrivée de plus de 130’000 doses de vaccins au Colorado et dans d’autres États, tandis que tous les sites de test et de vaccination étaient fermés à Chicago. Le Japon a commencé sa campagne de vaccination. Le confinement de Melbourne sera levé à partir de minuit.

Joe Biden réduit ses liens avec le prince héritier saoudien Mohammed bin Salman. «Nous allons recalibrer nos relations avec l’Arabie Saoudite», déclare la porte-parole Jen Psaki. «L’homologue du président est le roi Salman.» Sa déclaration est le dernier pivot de l’alliance de l’administration Trump avec le royaume, qui a mis l’accent sur les contacts avec le MBS et minimisé son rôle dans le meurtre du chroniqueur du Washington Post Jamal Khashoggi.

Une grosse série d’indicateurs est programmée aux Etats-Unis: les ventes de détail et les prix à la production de janvier (14h30), la production industrielle (15h15), l’indice immobilier NAHB et les stocks d’entreprises (16h00) puis les minutes de la dernière réunion de la Fed (20h00). Ce matin, le Japon a annoncé une progression un peu moins importante que prévu de ses exportations en janvier, mais une balance commerciale moins déséquilibrée que redouté, à cause d’une forte contraction des importations.

Le bénéfice net de Kering recule moins que les revenus en 2020, qui ont souffert d’une fin d’année en repli, plus dégradée que prévu. Un dividende de 8 euros par action sera proposé. General Electric prévoit un flux de trésorerie négatif au premier trimestre mais ne remet pas en cause ses prévisions. L’Ebitda ajusté 2020 de Rio Tinto a atteint 23,9 milliards de dollars, au-dessus du consensus. Les résultats 2020 de Schindler sont en baisse et proches des attentes. Cette année, le chiffre d’affaires devrait se situer dans une fourchette 0 à 5% de croissance en monnaie locale. Les prévisions de résultats seront fournies ultérieurement. Nestlé vend pour 4,3 milliards de dollars ses eaux minérales régionales américaines à One Rock Capital Partners et Metropoulos. Berkshire Hathaway a investi dans les secteurs pharmaceutique, énergétique et télécom au quatrième trimestre (AbbVie, Bristol-Myers Squibb, Merck, Marsh & McLennan, T-Mobile US, Verizon, Chevron, Kroger), et a réduit sa position dans Apple. Johnson & Johnson a soumis une demande d’autorisation pour son vaccin en Europe. Temenos obtient un contrat auprès de DXC Technology. La FDA homologue l’Entresto de Novartis pour l’insuffisance cardiaque chronique.

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices sont partagés. Tokyo abandonne 0,58% à la cloche, Hong Kong progresse de 1,18%, Shanghai revient demain et Séoul recule de 0,93%. Le future SPX traite à l’équilibre, tout comme son alter ego de l’Eurostoxx.