• La croissance démographique revient à la normale: pour 2026, nous prévoyons un ralentissement à 0,7%. L’immigration reste le principal moteur.
• Les loyers élevés et la pénurie persistante de logements entraînent un déplacement partiel de la croissance démographique, des grands centres vers leur périphérie.
• A long terme, l’emplacement des objets devrait regagner en importance: le fléchissement démographique accroît les risques, en particulier dans les zones périphériques. L’incertitude quant à l’évolution future de la population souligne donc l’intérêt stratégique de répartir les portefeuilles immobiliers entre les régions.

Ces dernières années, le dynamisme démographique a été le principal moteur de la demande résidentielle, contribuant à la pénurie de logements qui touche aujourd’hui une grande partie du pays, ainsi qu’à la forte hausse des loyers. Sous l’effet d’une forte demande de main-d’oeuvre et de l’accueil de quelque 70’000 réfugiés ukrainiens, la population suisse a augmenté au total de près de 460’000 personnes en cinq ans, de 2021 à 2025. Cela correspond à près de 240’000 foyers supplémentaires. Sur la même période, toutefois, seuls quelque 220’000 logements ont été construits. L’offre résidentielle n’a donc pas suivi la demande liée à l’évolution démographique.