Les halvings sont le mécanisme intégré et prévisible du Bitcoin pour contrôler le taux de croissance de l’offre. Historiquement, ces événements ont précédé de nouveaux plus hauts  historiques dans les 12 à 18 mois qui suivent, et nous croyons que cela sera à nouveau le cas, même si la trajectoire des prix sera volatile avec des corrections de temps à autre. Mais compte tenu de l’attention entourant le halving, nous avons reçu récemment beaucoup de questions de la part des investisseurs sur la manière d’évaluer le bitcoin et cette classe d’actifs maintenant que le halving est passé.

Nous pensons que c’est le moment opportun pour les investisseurs européens de considérer une allocation plus large à l’écosystème des cryptoactifs grâce à des ETP indiciels diversifiés. L’écosystème des cryptoactifs reste un foyer d’innovation. Les plateformes de Smart Contracts (contrats intelligents) comme Ethereum s’améliorent avec  à la fois de mises à niveau du réseau telles que Dencun et l’essor de solutions «Layer-2» qui répondent efficacement aux limites actuelles du réseau. La Total Value Locked (TVL), la valeur totale verrouillée (TVL), la valeur totale des cryptoactifs «verrouillés» ou «stakés» dans des plateformes de finance décentralisée ou des applications décentralisées, a dépassé les 91 milliards de dollars à fin Avril, une hausse de 70% en 2024 et une preuve de la croissance rapide du secteur.

De plus, la combinaison  de plateformes capables utilisées par un plus grand nombre d’utilisateurs, des taux d’intérêt potentiellement plus bas et de l’innovation continue pourrait accélérer l’exploration dans la finance décentralisée (DeFi), la tokenisation, les applications Web3 et le segment émergent de la culture numérique (par exemple, les NFT). Nous anticipons l’émergence d’applications révolutionnaires Web3 d’ici 2025, susceptible de déclencher l’adoption généralisée de la technologie blockchain.

Alors que les investisseurs américains ne peuvent accéder qu’au spot bitcoin dans l’enveloppe réglementée et familière des ETF; les investisseurs européens ont depuis longtemps  accès à des expositions plus diversifiées via des ETP: non seulement au bitcoin, mais aussi à de nombreux autres cryptoactifs notamment les applications prometteuses de la technologie grâce à des produits qui répliquent des indices de qualité institutionnelle, tels que le Nasdaq Crypto Index EuropeTM (NCIETM).

Investir dans un panier de cryptoactifs a des avantages en matière de diversification qui peuvent conduire à de meilleurs résultats pour le portefeuille. Le graphique ci-dessous montre les différences dans la performance d’un portefeuille 60/40 avec différents niveaux d’exposition au Nasdaq Crypto Index Europe, qui comprend 11 cryptoactifs sujets à des critères stricts d’éligibilité à l’indice.

Performance d’un portefeuille 60/40 avec différentes allocations au Nasdaq Crypto Index

Les simulations vont du 1^er janvier 2020 au 31 mars 2024. Les cryptoactifs sont représentés par les indices HDAI (jusqu’au 31 mai 2020) et NCI (depuis le 6 janvier 2020). Rééquilibré tous les dix jours. Composition simulée du portefeuille sans NCI: 60% MSCI ACWI et 40% Bloomberg Barclays US Aggregate.

Allouer à ce panier diversifié  de cryptoactifs permet  d’améliorer la performance du portefeuille, mais pas que. Ces rendements simulés plus élevés s’accompagnent d’augmentations modestes de la volatilité, ce qui conduit à des Ratios de Sharpe plus élevés à mesure que l’allocation aux cryptoactifs augmente, comme indiqué dans le tableau suivant.

Caractéristiques risque-rendement de différentes allocations en crypto

Les simulations vont du 1^er janvier 2020 au 31 mars 2024. Les cryptoactifs sont représentés par les indices HDAI (jusqu’au 31 mai 2020) et NCI (depuis le 6 janvier 2020). Rééquilibré tous les dix jours. Composition simulée du portefeuille sans NCI: 60% MSCI ACWI et 40% Bloomberg Barclays US Aggregate.

Perspectives à venir: Mettre l’accent sur le long terme

Les développements de cette année, y compris le halving, l’introduction des ETF Bitcoin aux Etats-Unis et à Hong Kong, ainsi que les améliorations des réseaux Blockchain, contribuent à stimuler l’adoption institutionnelle des actifs numériques. Cette tendance est évidente dans l’intérêt croissant des investisseurs sophistiqués qui intègrent de plus en plus les cryptoactifs dans leurs stratégies d’allocation d’actifs à long terme.

La classe d’actifs a plus d’une décennie d’existence, ce qui est le plus important à long terme est le  développement des fondamentaux qui stimuleront la croissance des cryptoactifs . Pour la plupart des investisseurs, nous pensons qu’une allocation modeste aux cryptoactifs comprise entre 1% et 5% peut contribuer à assurer une diversification du portefeuille sans prendre de risques inutiles. Notre conviction dans le potentiel à long terme des cryptoactifs est plus forte que jamais, et nous restons engagés à aider les investisseurs à naviguer sur ce marché dynamique dans les années à venir.