• En 2020 les encours alternatifs basés en Suisse sont restés stables à 71,6 milliards d’euros, le capital-investissement et le capital-risque étant la plus grande classe d’actifs du marché avec 25,7 milliards, suivie des hedge funds (19,9 milliards d’euros). Les encours du capital-investissement et du capital-risque ont progressé de 11,7%, la croissance des encours d’infrastructure dépassant même celle du capital-investissement et du capital-risque avec une hausse de 30,6%.
• Les encours de la dette privée en Suisse n’augmentent que marginalement (3,6%), contre une hausse de 22,5% des encours de dette privée en Europe. Une tendance similaire pourrait être en cours sur les marchés immobiliers suisses. Alors que les encours immobiliers en Suisse ont augmenté de 4,0% pour atteindre 4,3 milliards d’euros, la classe d’actifs a progressé de 8,7% en Europe.

Preqin, leader des données, analyses et informations sur les actifs alternatifs, annonce la publication de son Rapport 2021 sur les Actifs Alternatifs en Europe, produit en collaboration avec Amundi pour la 4e année consécutive. Ce rapport – la plus grande étude de ce genre – examine comment l’industrie s’est développée dans les principaux secteurs et classes d’actifs, explorant les tendances actuelles sur 13 principaux marchés européens, avec une couverture approfondie de 6 marchés principaux. 

Preqin et Amundi annoncent également que pour la première fois, le rapport présentera des League Tables, classant les gestionnaires de fonds alternatifs domiciliés en Europe quelle que soit la structure du fonds ou la source de capital, afin de fournir aux investisseurs un état des lieux des principaux acteurs du marché alternatif en Europe. (Voir en fin de document les cinq classements par encours sous gestion).

Mark O’Hare, fondateur et PDG de Preqin, a déclaré: «Etant sur la voie de la reprise post pandémie les économies européennes vont très certainement atteindre de nouveaux records de croissance en 2021. Nos discussions avec les investisseurs axés sur l’Europe confirment qu’ils maintiennent leurs allocations en faveur des actifs alternatifs: face à l’incertitude et à la baisse des rendements de toutes les classes d’actifs traditionnels, les actifs alternatifs restent attractifs et sont également des opportunités d’investissement innovantes dans la finance verte.»

Dominique Carrel-Billiard, directeur du métier actifs réels chez Amundi, ajoute: «Les actifs réels seront très certainement un pari gagnant dans un monde post-COVID. Dans un contexte de retour de l’inflation, nombre d’investisseurs devraient continuer d’orienter leur capital vers ces classes d’actifs qui présentent l’avantage d’offrir une protection contre l’inflation et des perspectives de rendements plus élevés. Les actifs réels peuvent également aider à relever les défis posés par la reprise économique post COVID et répondre aux attentes des investisseurs en matière de performance et d’impact, notamment en contribuant à allouer des capitaux vers de projets liées à la transition énergétique. Il est donc essentiel de rendre les actifs réels accessibles à un éventail plus large d’épargnants.»

«La Suisse est un marché clé pour les actifs réels en Europe», a commenté Christian Trixl, CEO d'Amundi Suisse. «Amundi Real Assets regroupe une offre complète dans les secteurs de l’immobilier, de la dette privée, du private equity et de l’infrastructure et gère près de 60 milliards d'euros d'actifs au niveau mondial. Les investisseurs en Suisse apprécient la position de leader d'Amundi en matière d'ESG, position qui représente de plus en plus une des compétences fondamentales sur le marché des actifs réels.»

Les gestionnaires de fonds alternatifs basés en Europe détenaient 2’060 milliards d’euros d’encours sous gestion à fin décembre 2020, contre 1’810 milliards d’euros un an auparavant, soit une hausse de plus de 13%. L’Europe représente désormais 24 % du secteur mondial des encours alternatifs. Au total, sur les cinq dernières années (de décembre 2016 à décembre 2020), les encours ont augmenté de 58%.

Les levées de fonds, les investissements et les performances se sont accélérés au S1 2021. Les levées de fonds sur le marché des capitaux privés européens au S1 2021 ont en effet atteint 59% du total annuel 2020, ce qui, malgré les défis pratiques liés aux déplacements et aux restrictions sanitaires, a représenté le deuxième niveau le plus élevé jamais enregistré. Les équipes d’investissement ont été actives: la valeur des opérations de capital-investissement ayant déjà été clôturées au S1 2021 ressort à 83% du total annuel 2020 - le capital-risque, les infrastructures et le capital-investissement étant les secteurs les plus actifs.

La vigueur des marchés boursiers et des marchés de capitaux depuis le T2 2020 s’est traduite par un fort dynamisme du marché des sorties, non seulement par les introductions en bourse, mais aussi par les ventes commerciales et les refinancements. Bien que les données de rendement au cours des premières années des fonds de capital-investissement ne constituent qu’un indicateur des performances futures, les TRI nets médians¹ affichés par les fonds de capital-investissement et de capital-risque millésimes 2018 devraient attirer encore plus de capitaux : ils atteignent 22,0% contre 14,0% et 19,4% pour les millésimes 2011-2017. 

Le Royaume-Uni est depuis longtemps le plus grand marché européen pour la gestion alternative. Mais avec l’expansion et la mondialisation des classes d’actifs, la part des encours gérés par les sociétés basées au Royaume-Uni a diminué: elle est passée de 59% à 52% entre 2010 et 2020. De fait, les encours de capital-investissement gérés hors d’Europe ont augmenté de 209% sur la période, tandis que ceux des gestionnaires basés au Royaume-Uni ont crû de 177%.

Sur les trois dernières années, la croissance des encours des gestionnaires de capital-investissement et de capital-risque basés au Royaume-Uni a atteint 13 %. Cela est nettement plus lent que les 23 % relevés en France. Cependant, les encours de capital-investissement et de capital-risque britanniques restent encore 4,6x supérieurs à ceux de la France atteignant 473 milliards d’euros contre 102 milliards. 

2020 a été une belle année pour les infrastructures grâce à la volonté des gouvernements européens de promouvoir ces investissements pour stimuler la croissance économique et atteindre les objectifs de réduction carbone, tandis que l’augmentation de la dette publique due à la COVID-19 augmentera la demande en capitaux privés. Les encours d’infrastructures basés en Europe ont connu une croissance remarquable au cours des cinq dernières années (TCAC de 22% depuis 2015), atteignant près de 250 milliards d’euros en décembre 2020. Avec un «dry powder» représentant 43% (130 milliards d’euros), du «dry powder» des infrastructures à l’échelle mondiale, les infrastructures européennes de  l’activité devrait encore s’accélérer.

L’investissement immobilier au S1 2021, mesuré par le nombre d’opérations, suit un rythme similaire à celui de 2020. Le premier semestre 2021 a vu le nombre de transactions s’établir à 54% du total 2020, lui-même en forte baisse par rapport à 2019. La pandémie n’a pas provoqué de correction généralisée des valorisations immobilières, comme en témoigne la hausse de 9% des encours immobiliers à 177 milliards d’euros en 2020, malgré des levées de fonds médiocres.

Dans une année difficile pour les marchés mondiaux, les hedge funds axés sur l’Europe ont terminé l’année 2020 de manière positive, en hausse de 7,04% en moyenne et la dynamique se poursuit en 2021. Après des rachats records de -31,8 milliards d’euros au T1 2020 dans un contexte de liquidation des marchés boursiers, les encours des hedge funds européens se sont stabilisés, puis ont attiré des capitaux au cours du second semestre. La collecte nette de +32,2 milliards d’euros représente ainsi un retournement de situation pour une classe d’actifs qui a connu des rachats réguliers de la part des investisseurs au cours des cinq dernières années de marché haussiers. Alors que l’Europe sort lentement de sa récession prolongée, les hedge funds sont les mieux placés pour bénéficier d’une hausse attendue de la volatilité sur les marchés.

L’engagement envers les principes ESG et le respect de la législation européenne sont devenus la norme pour les gérants d’actifs alternatifs et leurs investisseurs en Europe, avec plus de 80% des encours investis dans des fonds alternatifs affichant des objectifs ESG dans leur stratégie d’investissement. Les questions environnementales sont également source d’opportunités dans toutes les classes d’actifs alternatifs. Dans l’immobilier par exemple, les investisseurs privilégient les stratégies «value added» qui ont levé 11,7 milliards d’euros en 2020, car ces stratégies permettent la création de valeur en réduisant les émissions carbone des bâtiments. Dans le domaine du capital-investissement, les investisseurs utilisent de plus en plus un objectif ESG pour créer des KPIs dans des domaines tels que les chaînes d’approvisionnement qui entraîneront une hausse des valorisations à la sortie, tandis que les investissements en infrastructures, sur lesquels s’appuient les gouvernements pour atteindre les objectifs de réduction des émissions de carbone, sont également de plus en plus importants pour la transition énergétique, notamment dans les énergies renouvelables.

Pour plus d’informations et d’analyses, consultez le Rapport 2021 sur les actifs alternatifs en Europe