De début 2022 à octobre, les actions et les obligations ont chuté de façon synchronisée. Cependant, à partir d’octobre, les actions et les bons du Trésor à 10 ans se sont globalement redressés. Une question clé pour les investisseurs est de savoir si, en période de récession, la baisse des rendements obligataires continuerait de soutenir les marchés boursiers. Nous pensons que c'est une possibilité, et donc une raison de ne pas sous-pondérer significativement les actions. Nous sommes également convaincus que les obligations se redresseraient en cas de récession que les actions réaliseraient aussi des gains. Il nous semble donc logique d'être globalement neutre sur les actions par rapport aux obligations, mais avec une surpondération de la duration au sein des obligations. Nous pensons également que l'amélioration de la qualité des titres obligataires et des actions pourrait aider les portefeuilles en cas de récession.