Les actions des marchés développés comme émergents se sont redressées par rapport à leurs plus bas niveaux d’octobre 2022. En effet, la baisse des prix du gaz et la fin de la politique «zéro COVID» en Chine ont contribué à une embellie des perspectives économiques mondiales. Nous pensons toutefois que les cours intègrent encore pas mal de mauvaises nouvelles. Les actions chinoises accusent encore un repli de quelque 40% par rapport à leur point le plus haut, bien qu’elles aient progressé d’environ 50% depuis leur creux en octobre. De même, certains secteurs cycliques sur les marchés développés sont toujours en recul de 25-30%, malgré leur récent rebond. Cela semble indiquer qu’une récession était déjà anticipée l’an dernier, ce qui a attiré des acheteurs. Par conséquent, alors que les marchés pourraient rester volatils, nous ne savons pas si les investisseurs auront une deuxième occasion d’acheter aux plus bas niveaux de l’an dernier, même lorsqu’une récession se produira.