Le Royaume-Uni fait un grand pas vers le Brexit, avec l'annonce d'aujourd'hui. La ratification parlementaire est le prochain obstacle majeur à franchir. Comme le parti unioniste nord-irlandais DUP serait inconfortable avec l'entente, il est très difficile de faire appel à l'arithmétique parlementaire pour le vote de samedi. 

Si le premier ministre obtient l'accord par l'entremise du Parlement samedi, le Royaume-Uni se dirige alors vers un Brexit assez dur. Si le vote échoue, une élection générale semble imminente. En l'état actuel des sondages, on s'attendrait à ce que les conservateurs l'emportent avec une majorité viable et un mandat pour mettre en oeuvre le genre de Brexit décrit dans l'entente d'aujourd'hui.

La réaction euphorique du marché reflète la probabilité décroissante d'un Brexit sans accord. Alors que le scepticisme des investisseurs mondiaux à l'égard des actifs britanniques signifie que le rebond de la livre sterling, des rendements des titres d'Etat et des actions britanniques doit probablement se poursuivre, nous hésiterions à extrapoler ces mouvements trop loin.  Le chemin vers la mise en œuvre pourrait encore être chaotique. Même si Boris Johnson réussit à conclure l'affaire, les investisseurs pourraient bientôt se réjouir du fait qu'il s'agit d'un Brexit assez dur. Le Royaume-Uni est maintenant confronté à une longue période de faible croissance économique, d'incertitude réglementaire et d'affrontements politiques avec son principal partenaire commercial.

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