De nombreux investisseurs s'inquiètent du risque d'une hausse de l'inflation. Ils s'inquiètent - et à juste titre, étant donné que les actions américaines se négocient actuellement à des niveaux historiques - qu'une inflation plus élevée entraînera une hausse des taux d'intérêt et que cela aura une incidence sur la valorisation des actions. Bien qu'il s'agisse là d'une préoccupation pertinente, les marges des entreprises constituent probablement une autre victime de la hausse de l'inflation. Il est essentiel de reconnaître que le principal élément de coût pour de nombreuses entreprises est la rémunération du personnel. L'une des raisons pour lesquelles les marges des entreprises sont restées si longtemps à un niveau élevé est le pouvoir d'établissement des prix limité de la main-d'œuvre au cours des dernières années.

Se concentrer sur les entreprises de qualité: à la lumière de cela, l’exposition à des sociétés de qualité - y compris celles qui peuvent maintenir leurs marges malgré la pression croissante des coûts - ou les entreprises capables tout comme l’exposition à des valeurs moins sensibles à la compression des valorisations. Actuellement, chez Unigestion, nous contrôlons l'exposition aux actions coûteuses de nos portefeuilles en utilisant à la fois une contrainte de valorisation descendante propriétaire et une approche ascendante axée sur le coût des entreprises individuelles. Nous privilégions fortement les sociétés de qualité et nous nous appuyons actuellement sur notre objectif de qualité de haut en bas lors de la création de nos portefeuilles. Lors de l'analyse de notre société individuelle, nous nous concentrons sur les sociétés les mieux placées pour maintenir les marges de l'entreprise en utilisant des gouffres concurrentiels pour se protéger des pressions externes. Ainsi, plus d’argent pour les employés peut en effet créer plus de problèmes pour les investisseurs. La vigilance et la discipline des processus seront impératives pour aller de l’avant.