Impact disproportionné de la guerre commerciale

Paul Flood, Newton Investment Management 

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Les investisseurs s’inquiètent de l’effet d’entraînement sur le climat des affaires et de la possibilité d’une escalade. Le conflit et loin d’être terminé.

Une fois de plus, les marchés ont été ébranlés par les échanges de plus en plus enflammés autour des négociations commerciales: le marché à terme américain et les marchés asiatiques s’affichaient tous les deux en baisse suite à l’annonce par l’administration américaine de l’imposition de nouveaux droits de douane à hauteur de 200 milliards de dollars sur des produits et notamment sur les biens de consommation. Il est intéressant de noter que cette liste omet certains produits en vogue, comme les téléphones mobiles, probablement pour essayer de protéger les ventes d’iPhone en Chine contre toute mesure de rétorsion. 

L’annonce a instantanément effacé un montant équivalent de ce montant après la clôture sur l’indice S&P 500 (les contrats à terme en baisse de 0,8%), qui a une capitalisation boursière consolidée de 24’000 milliards de dollars, et on a également vu les marchés asiatiques chuter cette nuit. Les indices boursiers européens devraient chuter d’environ 0,7%, même après des baisses plus importantes en Chine - Shanghai Comp a perdu 2%. Cela semble un peu excessif étant donné que les tarifs ne seraient qu’un pourcentage des 200 milliards de dollars annoncés. Cependant, bien que cela représente moins de 0,3% du PIB mondial, ces mesures ont un impact disproportionné sur les marchés de capitaux, car les investisseurs s’inquiètent de l’effet d’entraînement sur le climat des affaires et de la possibilité d’une escalade de ces «guerres commerciales».

Etant donné qu’aucun camp ne semble prêt à reculer, il est probable que ces escarmouches se poursuivent pendant encore un moment.

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