Les taux d’emprunt en zone euro se sont finalement stabilisés mardi après avoir connu un net mouvement de tension dans le sillage d’une opération d’emprunt au Japon, dont l’effet a été contrebalancé ensuite par de mauvais indicateurs.

«La journée a été assez intéressante» sur le marché de la dette car «des facteurs techniques ont contrebalancé un contexte qui reste quand même très morose dans l’esprit des investisseurs», a commenté auprès de l’AFP Eric Bourguignon, membre du directoire de Swiss Life AM France.

«Il y a eu un pic tout à fait inattendu sur les taux japonais, de l’ordre de six points de base» qui s’est ensuite «répercuté totalement sur l’ensemble des grandes places occidentales, Etats-Unis, Allemagne et Royaume-Uni», a-t-il précisé.

Cette tension a été provoquée par une émission d’obligations au Japon lundi au cours de laquelle «la Banque du Japon, soit l’un des principaux acheteurs d’obligations du pays, ne s’est pas présentée pour acquérir des titres de dette sur un certain nombre de maturités», a détaillé le spécialiste.

La Banque centrale japonaise a en outre suggéré «qu’elle pourrait même se retirer des achats sur un certain nombre de titres» à l’avenir, a-t-il ajouté.

«Ces annonces ont un peu inquiété les autres investisseurs, hors banques centrales, au Japon, ce qui fait que l’adjudication (émission) s’est mal passée, la demande ayant été très inférieure à ce qu’on pouvait attendre par rapport à l’offre de titres dans le cadre des émissions de l’Etat japonais», selon lui.

L’excès d’offre a mécaniquement fait baisser le prix des obligations, et donc augmenté leur rendement, un mouvement qui s’est ensuite propagé à l’Europe et aux Etats-Unis.

La publication, par la suite, de mauvais chiffres macroéconomiques des deux côtés de l’Atlantique a toutefois annulé ce mouvement haussier.

L’inflation dans la zone euro a en effet atteint en septembre son niveau le plus bas depuis trois ans, à 0,9%, contre 1,0%.

Aux Etats-Unis, l’activité du secteur manufacturier a encore reculé en septembre pour tomber à son plus bas niveau en 10 ans, sous l’effet notamment des incertitudes entourant le commerce, selon l’indice ISM, tandis qu’en France, elle a connu un léger repli en septembre, illustrant la quasi-stagnation du secteur, d’après l’indice PMI.

A 18H00 (16H00 GMT), le taux d’emprunt à 10 ans de l’Allemagne (Bund) a peu bougé, à -0,568% contre -0,576% lundi à la clôture du marché secondaire, où s’échange la dette déjà émise.

Celui de la France a suivi le même mouvement à -0,269% contre -0,280%, à l’instar de celui de l’Espagne à 0,145% contre 0,139%.

Les taux d’emprunt à dix ans de l’Italie ont terminé en légère hausse, à 0,853% contre 0,818%.

Au Royaume-Uni, le taux d’emprunt à 10 ans a fini quasiment stable, à 0,467% contre 0,478%.

Aux États-Unis, le taux à dix ans se détendait légèrement, à 1,614% contre 1,665%, tout comme celui à 30 ans, à 2,080% contre 2,110%. Le taux à deux ans s’affichait pour sa part à 1,54% contre 1,622%.